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图1：2019 Q2逻辑推导图数据来源：Wind 中信期货研究部1.1 宏观见底途中地产周期下行制约M1反弹作为反映货币活化的指标，M1成为投资者观测宽信用效果的首选，理由基于以下链条：一轮完整的政策周期大致经历以下进程，逆政策启动→企业（房企）融资环境改善→企业（房企）现金流修复→M1见底→企业（地产）进入补库存周期→业绩底确认→进入正循环。于是历史上M1增速不仅与商品房销售面积同步，还与库存周期有着强关联。因而一旦M1见底，宏观预期也将边际转暖。

风格维度，配置重心仍是科技股，期货端则是超配IC。理由如下：1）反弹市中，IC弹性较IF、IH更大；2）中小盘即将纳入MSCI指数体系，中小盘龙头加仓潜力巨大；3）科创板上市之初估值具备溢价，有望向中小创扩散；4）美联储加息节奏放缓，流动性维度优先利好中小盘。于是，风格层面倒向IC的概率稍大。

即使合上盖子放在那里也能感受到是一台‘颇有分量’的笔记本，表面是磨砂材质处理触感顺滑，但手指按上去马上就会留下手印。虽然 A 面看起来像是黑色的，但其实并不是，在光线好的环境下看起来有一点烟灰色，官方名为‘深空灰’。A 面完全没有 Logo 出现，观感上很内敛，或许是延续了小米当年沿着无印良品前进的思路。细节方面， A 面前部有一道凹槽作为装饰，平衡了稍显空旷的视觉元素。

预计2020年经济增长2%，2021年增长1.9%，均与上次的预测持平。预计2021年的通货膨胀率将达到2%，与之前的预测相同。虽然工厂活动指标显示该领域经济下滑，但美联储官员表示，他们认为消费支出将持续拉动经济增长。薪资增长的速度快于通胀，雇主继续增加工作岗位，11月非农业就业人数增加266，000人。接受彭博调查的经济学家预计美国明年经济增长会放缓，但仍接近长期趋势。

警方介绍称，今年6月10日，重庆渝北区发生一起命案。重庆市公安局刑侦总队和重庆渝北区刑侦支队两级刑侦部门组成专案组全力侦办，很快明确了犯罪嫌疑人为今年45岁的男子高某。重庆警方一边投入警力开展抓捕，一边将相关情况上报公安部，公安部将高某列为B级逃犯。

在加强监管中间也要强调功能监管要真正落地，不能说牌照不是我发的就不归我管，出现问题以后部委之间相互推，中央和地方之间相互推，推来推去问题风险越来越大。微观审慎监管和行为监管体系要有效；在监管方面最后一点是跨境金融服务全球治理也要有效推进，在双边和多边层面加强国际监管合作，探索形成全球的最佳监管标准。很简单的一点就是准入，从各国看，准入标准千差万别，好多从实际中间看，好多公司在国内拿不到金融牌照跑到国外拿，去英国、澳大利亚拿到牌照，通过数字平台提供金融服务，或者以外资金融机构的方式回到国内，甚至有些公司拿到英国、澳大利亚的牌照以后发现这些国家监管非常严，同时又拿到塞舌尔、巴拿马的牌照，这些地方监管更松，更有利于他们开展活动，所以各国的监管标准也要更加有效的协调，防止监管套利。