品凤阁

已有小券商股东主动谋求退出1月9日晚间，中信证券发布公告，宣布了收购广州证券100%股权的计划。这笔收购作价不超过134.6亿元，引发业内强烈关注。黄河认为，中信证券收购广州证券的速度之快出乎意料，类似收购兼并案例将来会更多。他从国外经验来看，美国证券公司高峰时期多达上万家，但在行业的不断整合中，公司数量减少至只有数千家，中国未来也会趋同。

媒体对沃尔克的操作无不讽刺、嘲笑和谩骂。《纽约时报》社论说：“沃尔克是一个赌徒。他不自量力，明明缺一手好牌，却押注甚高。”哈佛大学加尔布雷斯教授发出警告：“不要错误地相信那些把决策建立在大量货币上的人。”有意思的是，媒体甚至公开市场委员会一些委员都称呼沃尔克是：“顽固的货币主义者”。而弗里德曼却批评沃尔克没有坚守货币主义的路线，将货币供应量随意扩张。

摩根士丹利预计基社盟有望和绿党或无党派候选人组建巴州联合政府，前者对于欧盟改革和统一财政政策持积极态度，而后者则更加保守一些。同时巴州老牌政党社民党在这次的选举中只获得不到10%的选票创下该政党州议会选举史上最差成绩。 基社盟和默克尔领导的基民盟在联邦层面组成联盟党，与社民党组成本届德国政府的执政联盟。盟友的糟糕表现也让默克尔政府的前景蒙上了一层阴影。

一般而言，机构投资者的前几大持仓都是FAANG中的一只，Two Sigma第一大持仓则非常接地气，是麦当劳，占组合比0.77%；第二大持仓个股是星巴克，占组合比0.74%；持仓中位列第三的一只ETF，道富旗下的消费品指数ETF-SPDR，主要追踪标普可选消费板块指数，将95%以上资产投资于该指数成分股，主要包含汽车零部件、耐用性消费品、服装、餐馆、旅馆等板块公司。此外，位列第四和第五的是两家电商，eBay和亚马逊。

投保积极性不高意味着，上市公司董事和高管人员对风险的认知并不清晰，对自己所需要承担的经营风险没有足够的认识。因为多数情况都是公司承担赔偿，高级管理人员个人责任负荷不足将会导致自律意识下降，也说明当前的追责机制并不足够。如果资本市场上违法犯罪行为不能得到应有的惩罚，如果投资者的利益长久得不到有效的保护，其吃一堑不长一智的结果就是对资本市场直接伤害。所以，无论是监管部门、上市公司还是证交所，都应该积极制定必要措施打击证券欺诈、保护投资者权益，投资者的损失应该有申诉机制和渠道。同时也要强化金融基础设施监管制度，有效化解金融市场各种潜在的风险。

事实上，过去十年来，阿里巴巴一直在以合伙人机制为基础，建立自己的人才梯队和接班人体系。阿里巴巴合伙人机制建立于十年前。十年前，马云和十八罗汉（阿里早期十八位创始人）宣布“退休”，阿里启用合伙人机制。六年前，马云宣布卸任阿里巴巴CEO，他说；“要我回来我也不会回来，因为回来也没有用，你们会做得更好。”